【中國(guó)環(huán)保在線 市場(chǎng)行情】隨著“大氣十條”“水十條”“土十條”陸續(xù)發(fā)布，環(huán)境產(chǎn)業(yè)政策利好持續(xù)釋放，環(huán)境產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化進(jìn)程加速，數(shù)萬(wàn)億元的市場(chǎng)蛋糕吸引資本競(jìng)逐。不僅有大型央企開始跨界布局環(huán)保市場(chǎng)，也有從鋼鐵、煤炭等產(chǎn)能過(guò)剩領(lǐng)域退出的社會(huì)資本也盯上了環(huán)境產(chǎn)業(yè)?？梢灶A(yù)見，環(huán)境產(chǎn)業(yè)正邁進(jìn)資本時(shí)代。
　　　　環(huán)境產(chǎn)業(yè)從來(lái)也沒(méi)有像今天這樣受到資本青睞。日前，一場(chǎng)環(huán)境企業(yè)聯(lián)合路演活動(dòng)暨2016（第十屆）環(huán)境產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新論壇，吸引了包括國(guó)開金融、光大資本、中信證券在內(nèi)的上百家投資機(jī)構(gòu)參會(huì)。隨著“大氣十條”“水十條”“土十條”陸續(xù)發(fā)布，環(huán)境產(chǎn)業(yè)政策利好持續(xù)釋放。眾多市場(chǎng)機(jī)遇等待資本發(fā)掘，環(huán)境產(chǎn)業(yè)自身也迫切需要資本助力。
　　
　　長(zhǎng)沙市望城區(qū)一處農(nóng)田里，農(nóng)民在噴灑葉面阻隔劑。2016年永清環(huán)保在長(zhǎng)沙市望城區(qū)開展的耕地修復(fù)治理面積將超過(guò)20萬(wàn)畝。湖南省農(nóng)業(yè)部門對(duì)各試點(diǎn)的修復(fù)過(guò)程及效果進(jìn)行實(shí)時(shí)跟蹤和評(píng)價(jià)研究，以探索一套可復(fù)制、可推廣的耕地重金屬污染治理模式。
　　
　　發(fā)展之困
　　
　　事實(shí)上，環(huán)境產(chǎn)業(yè)以往之所以不受資本青睞，和長(zhǎng)期以來(lái)產(chǎn)業(yè)屬性模糊、定位不夠清晰有較大關(guān)系。雖然環(huán)境產(chǎn)業(yè)早就存在，但由于環(huán)保具備很強(qiáng)的市政公益事業(yè)性質(zhì)，導(dǎo)致市場(chǎng)先天發(fā)育不足、產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間沒(méi)有充分打開。
　　
　　“環(huán)境問(wèn)題的解決，沒(méi)有政府是萬(wàn)萬(wàn)不行的，但僅僅靠政府也是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。”E20環(huán)境平臺(tái)董事長(zhǎng)、合伙人傅濤說(shuō)，政府在市政公共事業(yè)和環(huán)保事業(yè)市場(chǎng)化過(guò)程中一直搖擺不定，產(chǎn)生了很多不確定性；資本是為確定性投資的。產(chǎn)業(yè)的不確定性，使企業(yè)的戰(zhàn)略、資源、資本的配置產(chǎn)生了動(dòng)搖，嚴(yán)重影響了產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
　　
　　“環(huán)保屬于地方事權(quán)。在財(cái)稅體制不對(duì)等的情況下，地方基本上是無(wú)能為力的，缺錢不可能做好環(huán)保。”傅濤表示，地方政府或者污染企業(yè)沒(méi)有從性價(jià)比的角度認(rèn)真對(duì)待環(huán)保，造成了環(huán)境產(chǎn)業(yè)的弱小和“偽產(chǎn)業(yè)”的現(xiàn)狀。
　　
　　除了公益性與盈利性的矛盾之外，可持續(xù)發(fā)展能力不足也嚴(yán)重制約著行業(yè)發(fā)展。目前，我國(guó)的環(huán)境企業(yè)數(shù)量約為4萬(wàn)到5萬(wàn)家，絕大部分為小企業(yè)。這是因?yàn)樵缙诘沫h(huán)境企業(yè)都是地域性的，通過(guò)與地方政府的特定關(guān)系獲得項(xiàng)目；這也使得企業(yè)無(wú)法向區(qū)域外擴(kuò)張，發(fā)展空間受限。環(huán)境產(chǎn)業(yè)“小、散、亂”的格局，影響了具備技術(shù)和管理優(yōu)勢(shì)的企業(yè)做大做強(qiáng)，也使得資本望而卻步。
　　
　　“一個(gè)企業(yè)靠關(guān)系、靠信息不對(duì)稱發(fā)展，不可能得到資本長(zhǎng)期的認(rèn)同。如果缺乏持續(xù)盈利的商業(yè)模式，就沒(méi)有真正的環(huán)境產(chǎn)業(yè)，也就不能真正和資本市場(chǎng)對(duì)接。”傅濤舉例說(shuō)，早期很多房地產(chǎn)企業(yè)也是如此，雖然有十幾億元的規(guī)模，但一個(gè)項(xiàng)目做完公司就解散了；原先有一萬(wàn)多家企業(yè)，現(xiàn)在活下來(lái)的只有幾十家。
　　
　　資本之舞
　　
　　隨著環(huán)境污染治理需求不斷增強(qiáng)，以及生態(tài)文明建設(shè)提高到“五位一體”的高度，環(huán)境產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化進(jìn)程加速，數(shù)萬(wàn)億元的市場(chǎng)蛋糕吸引資本競(jìng)逐。不僅是葛洲壩集團(tuán)、中國(guó)中鐵這樣的大型央企開始跨界布局環(huán)保市場(chǎng)，一些從鋼鐵、煤炭等產(chǎn)能過(guò)剩領(lǐng)域退出的社會(huì)資本也盯上了環(huán)境產(chǎn)業(yè)。環(huán)境產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了資本時(shí)代。
　　
　　“環(huán)境產(chǎn)業(yè)具有低收入、低風(fēng)險(xiǎn)、周期長(zhǎng)、收益穩(wěn)定的特點(diǎn)，過(guò)去不被喜歡賺快錢的資本市場(chǎng)看好，現(xiàn)在卻成了黃金資產(chǎn)。例如，自來(lái)水和污水處理領(lǐng)域有8%到9%的收益率，同時(shí)簽訂了20年到30年的長(zhǎng)期合同，這些BOT資產(chǎn)現(xiàn)在開始升值了。”傅濤說(shuō)，如何面對(duì)資本、利用資本，大部分環(huán)境企業(yè)需要補(bǔ)上這一課。
　　
　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2015年發(fā)生環(huán)保并購(gòu)案例上百起，涉及金額近600億元。其中，以清華控股有限公司旗下的啟迪科技服務(wù)集團(tuán)為主的四家公司，收購(gòu)桑德集團(tuán)持有的桑德環(huán)境29.8%的股份，交易涉及金額約70億元，創(chuàng)下了內(nèi)地環(huán)境市場(chǎng)的并購(gòu)金額紀(jì)錄。
　　
　　資本的介入，既使得環(huán)境產(chǎn)業(yè)站上了夢(mèng)寐以求的“風(fēng)口”，發(fā)展加速；也使得原先的環(huán)境產(chǎn)業(yè)從業(yè)者面臨跨界資本“野蠻人”的沖擊。博天環(huán)境集團(tuán)股份有限公司董事長(zhǎng)趙笠鈞認(rèn)為，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，大企業(yè)進(jìn)來(lái)后將加劇行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)和整合，加速產(chǎn)業(yè)集中度的提高；如果小企業(yè)沒(méi)有差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，就很難改變困境。
　　
　　明顯的變化是PPP項(xiàng)目中標(biāo)價(jià)格一再“跌破底線”，引發(fā)對(duì)于惡性競(jìng)爭(zhēng)的擔(dān)憂，令業(yè)界惶惶不安。例如，三線城市垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目頻頻低價(jià)中標(biāo)，中標(biāo)價(jià)半年內(nèi)幾乎腰斬；近江蘇高郵項(xiàng)目創(chuàng)下新低：26.5元/噸。與不少業(yè)內(nèi)人士測(cè)算的保守價(jià)格60元/噸至80元/噸相去甚遠(yuǎn)。
　　
　　由于中標(biāo)企業(yè)多為新進(jìn)入環(huán)保領(lǐng)域的資本，技術(shù)實(shí)力、資質(zhì)和信譽(yù)都難以考察；這些工程又多為10年以上的長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)合同，未來(lái)是否會(huì)產(chǎn)生運(yùn)營(yíng)效果不達(dá)標(biāo)抑或是后期再和地方政府討價(jià)還價(jià)，甚至合同難以履行等狀況，尚有待觀察。由此可見，資本也是把“雙刃劍”。
　　
　　產(chǎn)業(yè)之變
　　
　　過(guò)去20年，我國(guó)環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施經(jīng)歷了從無(wú)到有的快速發(fā)展階段，污水處理廠從幾十座發(fā)展到現(xiàn)在的四五千座，垃圾處理規(guī)模也呈幾十倍、上百倍的增長(zhǎng)。隨著大規(guī)模建設(shè)逐步進(jìn)入尾聲，市場(chǎng)逐漸飽和，行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、供大于求現(xiàn)象初露端倪。
　　
　　“為什么在市政污水、城鎮(zhèn)供水、垃圾焚燒等領(lǐng)域出現(xiàn)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)?因?yàn)榄h(huán)境公共服務(wù)同質(zhì)化，用戶無(wú)法識(shí)別和區(qū)分服務(wù)的優(yōu)劣，加上跨界資本的低價(jià)沖擊，倒逼行業(yè)變革。”傅濤說(shuō)，環(huán)境產(chǎn)業(yè)已由原來(lái)的工程、項(xiàng)目時(shí)代，逐步走向產(chǎn)品、品牌時(shí)代。
　　
　　環(huán)境產(chǎn)業(yè)要走向產(chǎn)品、品牌時(shí)代，離不開資本“催化劑”。無(wú)論是BOT還是PPP，都需要環(huán)境企業(yè)具備雄厚的資金實(shí)力；上市融資無(wú)疑是獲取低成本資金的佳渠道。一批的環(huán)境企業(yè)，如桑德、首創(chuàng)、碧水源等，通過(guò)上市實(shí)現(xiàn)了飛速發(fā)展。
　　
　　隨著新三板市場(chǎng)的開辟，越來(lái)越多的環(huán)境企業(yè)看到了通向資本市場(chǎng)的曙光。“發(fā)展多層次資本市場(chǎng)是國(guó)家戰(zhàn)略。所謂多層次，既包括主板市場(chǎng)，也包括新三板市場(chǎng)。”華泰證券新三板分析師鄔煜說(shuō)。
　　
　　E20環(huán)境平臺(tái)作為環(huán)境產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)，也在架起產(chǎn)業(yè)與資本對(duì)接的橋梁。E20研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、北大環(huán)境學(xué)院E20聯(lián)合研究院副院長(zhǎng)薛濤說(shuō)：“我們有150家會(huì)員企業(yè)，14%在主板上市、9%在國(guó)外上市、9%在新三板掛牌；還有68%的企業(yè)沒(méi)有上市，需要資本方和基金方為他們謀劃打通資本市場(chǎng)的通道。”
　　
　　“環(huán)境產(chǎn)業(yè)政策性強(qiáng)，行業(yè)非常分散。2015年超過(guò)100億元收入的公司也就是北控水務(wù)一家，達(dá)到114億元；首創(chuàng)70億元，碧水源52億元。”中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司PE投資負(fù)責(zé)人黃健認(rèn)為，環(huán)境產(chǎn)業(yè)尚有較大發(fā)展空間。
　　
　　原標(biāo)題：環(huán)境產(chǎn)業(yè)進(jìn)入資本時(shí)代