【中國環(huán)保在線 市場行情】今年作為“十三五”元年，節(jié)能減排綠色低碳仍然是受關(guān)注的環(huán)保主題。業(yè)內(nèi)預(yù)計，到2020年左右，中國或?qū)⒂楷F(xiàn)出兩三家千億元級別的綜合環(huán)保服務(wù)企業(yè)。細(xì)分領(lǐng)域方面，固廢危廢處理與環(huán)衛(wèi)清潔兩大藍(lán)海市場，空間巨大，值得挖掘。此外，與海綿城市、黑臭水體治理相關(guān)的PPP推介項目也是熱點之一。　　2021工業(yè)固廢處理需求近百億噸。2015年我國工業(yè)固廢產(chǎn)生量32億噸，年復(fù)合增長率為10%，未來幾年依然有望維持在16%左右的增長速度。到2021年，我國工業(yè)固廢產(chǎn)生量有望達(dá)到100億噸，同時綜合利用率目標(biāo)達(dá)到64%，即約64億噸。今年作為“十三五”元年，國家積極倡導(dǎo)垃圾無害化處理，在固廢、危廢處理方面投資力度也不斷加大。環(huán)保產(chǎn)業(yè)社會總投資也有望達(dá)17萬億元。
　　
　　到2020年左右，中國或?qū)⒂楷F(xiàn)出兩三家千億元級別的綜合環(huán)保服務(wù)企業(yè)。重點企業(yè)分析：
　　
　　(1)東江環(huán)保：廣東省固廢、危廢處理，初現(xiàn)綜合服務(wù)潛力。首先國企廣晟資產(chǎn)控股東江環(huán)保，將使東江環(huán)保與廣晟資產(chǎn)旗下公司產(chǎn)生較強(qiáng)協(xié)同效益；東江環(huán)保作為短期內(nèi)不可替代的危廢產(chǎn)業(yè)，資質(zhì)全、布局廣、危廢處理量大。危廢處理運(yùn)營資質(zhì)類數(shù)僅次于威立雅，達(dá)46類；工業(yè)危廢處理資質(zhì)136萬噸/年。2015年公司在危廢處理領(lǐng)域投資近10億元，產(chǎn)能逐步擴(kuò)張。
　　
　　(2)雪浪環(huán)境：快速發(fā)展壯大的長三角。公司是國內(nèi)早進(jìn)入垃圾焚燒領(lǐng)域的企業(yè)，為垃圾焚燒煙氣治理細(xì)分領(lǐng)域的，市場占有率高達(dá)20%。從2014年起公司積極開展危廢領(lǐng)域的布局，收購無錫工廢，增資江蘇匯豐，增資上海長盈，收購宜興凌霞，外延并購異地擴(kuò)張，初步實現(xiàn)長三角地區(qū)的工業(yè)危廢布局，地域優(yōu)勢明顯，同時擬定增募資4億元人民幣，進(jìn)一步助力危廢業(yè)務(wù)外延。
　　
　　(3)瀚藍(lán)環(huán)境：南海園區(qū)典范，固廢處理布局全國。公司在固廢、危廢領(lǐng)域穩(wěn)步拓展，同時擁有公用事業(yè)燃?xì)?、供水污水、固廢業(yè)務(wù)。其中公用事業(yè)業(yè)務(wù)(燃?xì)?、供水、污?毛利率較低，但毛利率和營收增長穩(wěn)定，固廢業(yè)務(wù)毛利率較高且營業(yè)收入增長快，為公司未來固廢擴(kuò)張和業(yè)績加速打下基礎(chǔ)。公司現(xiàn)已在佛山市南海區(qū)做重大投資，項目囊括垃圾轉(zhuǎn)運(yùn)、焚燒，污泥處理，餐飲垃圾處理等多個方面，橫向擴(kuò)張形成一個完整的產(chǎn)業(yè)鏈條。同時，公司與國外先進(jìn)技術(shù)供應(yīng)商合作，共同成立合資公司建立佛山市個危廢項目--佛山市綠色工業(yè)服務(wù)中心，擬以佛山為基礎(chǔ)，面向周邊擴(kuò)張。同時收購創(chuàng)冠環(huán)保(中國)有限公司，固廢發(fā)電業(yè)務(wù)激增，逐步以福建、湖北、河北項目為基礎(chǔ)，布局全國。
　　
　　環(huán)衛(wèi)服務(wù)：細(xì)分的藍(lán)海市場，看好環(huán)衛(wèi)。國家城鎮(zhèn)化建設(shè)水平加速上升，各地新區(qū)建設(shè)起點高，要求的機(jī)械化水平提高，環(huán)境質(zhì)量要求也不斷能提高，給環(huán)衛(wèi)服務(wù)企業(yè)帶來更多市場空間，同時機(jī)械化環(huán)衛(wèi)裝備服務(wù)商也從中受益。重點企業(yè)分析：
　　
　　(1)啟迪桑德：清控環(huán)保平臺，資源整合助力公司發(fā)展。2016年一季度公司實現(xiàn)營業(yè)總收入16.34億元，同比增長74.00%。目前股價在29.88元/股，安全邊際高，預(yù)計2016年業(yè)績增速超過30%，未來隨著綜合環(huán)保平臺的延伸，有望成為千億市值公司。同時公司在手的環(huán)衛(wèi)項目加上近日中標(biāo)的蚌埠市市容環(huán)衛(wèi)市場化項目有70余個，預(yù)計未來將會有更多城市的環(huán)衛(wèi)項目納入囊中。公司固廢項目處于集中建設(shè)期，預(yù)計今年內(nèi)可以投運(yùn)的有7個，增加公司固廢板塊的業(yè)績，進(jìn)一步提升公司的核心競爭力。同時公司近期私募共完成4項對外投資，1項股權(quán)收購。分別在河南汝州市，西藏拉薩市，黑龍江蘭西縣，內(nèi)蒙古，四川成都以獨資或合資方式設(shè)立生活、餐飲垃圾處理、市政環(huán)衛(wèi)公司。不斷擴(kuò)大環(huán)衛(wèi)市場占有率。
　　
　　(2)龍馬環(huán)衛(wèi)：細(xì)分市場，成長性較好。該公司是環(huán)衛(wèi)裝備領(lǐng)域的。公司新進(jìn)還中標(biāo)了環(huán)衛(wèi)裝備大型采購項目8890萬元，助力業(yè)績持續(xù)增高，體現(xiàn)公司在環(huán)衛(wèi)設(shè)備領(lǐng)域先進(jìn)地位和行業(yè)品牌。同時公司提升環(huán)衛(wèi)服務(wù)比重，不斷拓展業(yè)務(wù)。公司已于1月簽訂海口市龍華區(qū)環(huán)衛(wèi)一體化PPP項目合同2.34億元，3月簽訂沈陽環(huán)境衛(wèi)生作業(yè)服務(wù)項目1.46億元，未來3年利潤復(fù)合增速將超過30%。環(huán)保技術(shù)：行業(yè)激烈競爭乃至惡性競爭的有力突破口。
　　
　　今年作為“十三五”元年，節(jié)能減排綠色低碳仍然是受關(guān)注的環(huán)保主題。國家環(huán)保政策開始穩(wěn)步實施，更強(qiáng)手段、更嚴(yán)格排放標(biāo)準(zhǔn)、污水再生、零排放、海綿城市、黑臭水體等成為國家治理水污染的發(fā)展方向。行業(yè)競爭也日趨激烈，各種惡性競爭逐漸成為行業(yè)發(fā)展的主要阻力，其中單價過低就是突出問題之一。擁有高、新技術(shù)的企業(yè)優(yōu)勢明顯。重點企業(yè)分析：
　　
　　(1)碧水源：膜技術(shù)高新技術(shù)企業(yè)，提供污水處理整體方案。2016年上半年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入23.47億元，同比增長122.74%；實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤2.70億元，同比增長76.16%；每股收益0.09元，同比上漲80%。2015年全年，公司營業(yè)利潤率排行第三，高出行業(yè)平均值一倍多。公司擁有成熟的核心膜技術(shù)，擁有超過350項技術(shù)，建有規(guī)模大的膜研發(fā)制造基地以及凈水產(chǎn)品研制基地，并推動核心技術(shù)進(jìn)入新的區(qū)域水務(wù)市場，例如地下式MBR再生水廠，水生態(tài)與黑臭水體治理等；同時積極響應(yīng)國家提倡的“PPP”模式，上半年經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為-9.6億元，投資性現(xiàn)金流凈額為-16.9億元，新增訂單約93億元。公司已涵蓋水務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈，涉及膜材料研發(fā)及膜設(shè)備制造，市政、工業(yè)廢水資源化與再生利用，自來水處理，海水淡化，固廢與污泥處理，工程施工建設(shè)，城市生態(tài)環(huán)境建設(shè)，民用、商用凈水設(shè)備的開發(fā)、生產(chǎn)、銷售等。
　　
　　城市內(nèi)澇倒逼海綿城市強(qiáng)化政策頻出臺，相關(guān)環(huán)保工程服務(wù)公司受益匪淺。近期洪澇災(zāi)害再度發(fā)酵，海綿城市建設(shè)受各地政府重視，政策從中央到地方不斷落地和細(xì)化。同時國務(wù)院發(fā)布的《海綿城市建設(shè)指導(dǎo)意見》測算市場總量將達(dá)4萬億，年均投資額3000億。目前我國已有兩批共30個城市作為試點，海綿城市項目已覆蓋多數(shù)省份，推廣加速。重點企業(yè)分析：
　　
　　(1)東方園林：該公司較早提出與海綿城市實質(zhì)一致的“三位一體”模式，并與美國海綿城市專業(yè)公司TetraTech合作設(shè)立TTOrient設(shè)計院，具備豐富的設(shè)計施工經(jīng)驗和全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)能力，未來幾年有望打造海綿城市。公司今年以來累計公告中標(biāo)超300億元生態(tài)園林PPP項目，保障未來業(yè)績。
　　
　　(2)洪城水業(yè)：公司2015年末日供水能力143萬噸、污水日處理能力145萬噸；供水毛利率41%、污水處理毛利率30%以上；供水業(yè)務(wù)在南昌有區(qū)域性壟斷，污水處理業(yè)務(wù)在全省輻射能力較強(qiáng)；實際控制人為南昌市國資委，注入南昌燃?xì)?1%股權(quán)、公用新能源100%股權(quán)、二次供水公司100%股權(quán)，區(qū)域環(huán)保及公用事業(yè)大平臺形成；公司作為市政控股下屬上市公司，承擔(dān)集團(tuán)融資及證券化功能。預(yù)計2017年底公司供水能力有望提升至180萬噸/日，公司污水處理能力將達(dá)190萬噸/日。目前公司市值63億，估值便宜，安全邊際較高；公司國企改革積極推進(jìn)，在PPP項目方面業(yè)績彈性較大。
　　
　　據(jù)研究，2021年我國固廢處理需求量近百億噸，固危廢處理、綜合環(huán)境服務(wù)平臺潛力股尤被看好。環(huán)衛(wèi)服務(wù)是細(xì)化的藍(lán)海市場，環(huán)衛(wèi)市場空間巨大。同時環(huán)保技術(shù)又是行業(yè)激烈競爭乃至惡性競爭的有力突破口。與海綿城市，黑臭水體治理相關(guān)的PPP推介項目也是熱點之一，相關(guān)環(huán)保工程服務(wù)公司受益匪淺。
　　
　　原標(biāo)題：公用事業(yè)行業(yè)研究周報：關(guān)注固廢危廢及環(huán)衛(wèi)藍(lán)海市場