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來自近期媒體報道消息稱，中國天楹擬作價88.8億元收購Urbaser，控股股東為江蘇德展，持股100%。至于本次重組的目的，中國天楹表示，此交易旨在上市公司實現(xiàn)固廢管理全產(chǎn)業(yè)鏈拓展和布局的關(guān)鍵戰(zhàn)略舉措。
在擊敗諸多強手之后，中國天楹(000035)向歷時已近一年的國內(nèi)環(huán)保大一筆海外并購又進了一步。日前，中國天楹發(fā)布重大資產(chǎn)重組公告修訂稿，將以超過87.47億元的高價收購環(huán)保企業(yè)Urbaser。至此，由中國天楹和其實際控制人主導的對Urbaser并購框架已基本成形。
早在2015年，中國天楹就開始醞釀對境外環(huán)保公司Urbaser的并購。同年，中國天楹設(shè)立了江蘇德展公司。江蘇德展為實施境外收購所設(shè)立的持股型公司，其主要資產(chǎn)為依次通過香港楹展、Firion間接持有的Urbaser的100%股權(quán)。而為了避免交叉持股，中國天楹退出華禹并購基金，也為相關(guān)資產(chǎn)置入上市公司掃清了障礙。此次并購一旦成行，將是中國環(huán)保行業(yè)大的一筆海外并購。
而無論從資產(chǎn)體量還是收入規(guī)?？?，這都是一次“蛇吞象”式的收購案例。中國天楹收購對價支付將以股份和現(xiàn)金相結(jié)合的方式進行，其中以股份方式支付對價約84.67億元，以現(xiàn)金方式支付對價1.06億元。從本質(zhì)上來看，與中國天楹算是同行業(yè)公司。自2014年在資本市場登陸后，作為國內(nèi)垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務中堅力量的中國天楹。致力打造成為城市環(huán)境綜合服務運營商。目前，中國天楹垃圾焚燒發(fā)電項目已在廣東、吉林、山東、福建、重慶、安徽、河南等地全面開花。
從此前媒體報道的并購草案披露內(nèi)容來看，作為歐洲先進的綜合固廢管理平臺，總部位于西班牙的Urbaser具備橫跨固廢管理全產(chǎn)業(yè)鏈的綜合技術(shù)及服務優(yōu)勢，積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗和項目資源。與中國天楹相同，Urbaser的主要業(yè)務也是與政府客戶簽署的長期特許經(jīng)營項目，具有穩(wěn)定、持續(xù)的盈利能力和現(xiàn)金流入。主要業(yè)務板塊涵蓋街道清掃、廢物收集、中轉(zhuǎn)分揀、廢物處理、回收清理等城市和工業(yè)垃圾處理的全產(chǎn)業(yè)鏈服務。
另據(jù)公開資料，Urbaser年營業(yè)收入超百億元人民幣，每年經(jīng)營性凈現(xiàn)金流入超20億元人民幣，是一家典型的具有穩(wěn)定盈利能力的現(xiàn)金奶牛企業(yè)。重組完成后，Urbaser將成為中國天楹下屬子公司，而前者業(yè)務觸角將延伸至20余個國家和地區(qū)，在市場上占據(jù)可觀份額。如若成功收購Urbaser，中國天楹將躍居城市環(huán)境服務前列，并直接受益于其上游垃圾收集、分類和環(huán)衛(wèi)業(yè)務，再加上工業(yè)廢棄物處理業(yè)務，實現(xiàn)地區(qū)全產(chǎn)業(yè)鏈。
對此，中國天楹曾表示，此次成功收購Urbaser后，公司可將其的業(yè)務引入國內(nèi)，切實解決我國城市環(huán)衛(wèi)、垃圾處理的難點、痛點，彌補國內(nèi)行業(yè)發(fā)展的技術(shù)短板。公司還將繼續(xù)堅定垃圾焚燒發(fā)電的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，采取線性增長與外延式擴張并重的方式。通過原創(chuàng)技術(shù)開發(fā)與國內(nèi)外先進技術(shù)消化引進吸收，快速拓展產(chǎn)業(yè)鏈。
也正是通過對國外技術(shù)的引進、消化、吸收和再創(chuàng)新，天楹技術(shù)團隊也開發(fā)出了針對國內(nèi)垃圾特性的垃圾焚燒發(fā)電成套設(shè)備，這也正是中國天楹屢屢獲得訂單的法寶。中國天楹董事長嚴圣軍曾透露，公司專門成立了海外事業(yè)部，未來將搶抓國家一路一帶戰(zhàn)略機遇，重點拓展發(fā)展中國家及中東歐地區(qū)和南美地區(qū)。在頻頻“購”之際，中國天楹也實現(xiàn)固廢管理技術(shù)向“一帶一路”沿線新興市場的輸出。
在環(huán)境壓力與投資的雙重驅(qū)使下，垃圾處理產(chǎn)業(yè)正在快速升級，中國天楹將會密切關(guān)注海外垃圾無害化、資源化、簡單化處理全產(chǎn)業(yè)鏈的資產(chǎn)。同時，中國天楹還將盡快形成縱向一體化、橫向垃圾綜合利用的產(chǎn)業(yè)處理平臺，利用“一帶一路”和PPP發(fā)展的政策利好，提升本土化、國產(chǎn)化行業(yè)先進優(yōu)勢，并通過創(chuàng)造新商業(yè)模式尋找新的盈利增長點。
