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【中國環(huán)保在線 上市企業(yè)】2018年，中國光大綠色環(huán)保獲取了24個新項目，計劃2019-20年每年獲取20-25個新項目，且偏重于危廢處理和土壤修復項目，因為相比生物質發(fā)電項目，這些項目的現(xiàn)金流更好但所需的資本開支較小。2019年的資本開支預計超過45億元人民幣。
以下內容摘自招商證券《中國光大綠色環(huán)保 (1257 HK) - 繼續(xù)快速擴張》研究報告：
中國光大綠色環(huán)保新項目獲取處于正軌
2018年，中國光大綠色環(huán)保獲取了24個新項目(包括8個生物質發(fā)電、7個危廢處理和9個土壤修復項目)，與管理層指引(大于20個項目)相符。公司計劃2019-20年每年獲取20-25個新項目，且偏重于危廢處理和土壤修復項目，因為相比生物質發(fā)電項目，這些項目的現(xiàn)金流更好但所需的資本開支較小。2019年的資本開支預計超過45億元人民幣?？紤]到公司持續(xù)快速擴張，為滿足資本開支需求，公司計劃在中期將負債率(總負債/總資產)提高到60-70%，因此將有60-140億元人民幣的債務提升空間。
開發(fā)更多生物質熱電聯(lián)供項目
2018年12月，2個生物質發(fā)電項目投入運營，使得中國光大綠色環(huán)保的生物質發(fā)電運營容量增加至472MW(相比之下2018年11月2日為433MW)。正在運行的22個項目中有4個項目為熱電聯(lián)供項目。熱電聯(lián)供項目以工業(yè)園區(qū)的熱能用戶為目標客戶。項目成熟后，假設蒸汽產能為每年210萬噸，平均售價為200元/噸(比使用燃氣為燃料所產生的蒸汽便宜約17%)，可實現(xiàn)蒸汽銷售收入4,200萬元人民幣/年。例如2018年鳳陽項目實現(xiàn)蒸汽銷售收入達3,500萬元人民幣。額外的收入能夠覆蓋超過50%以上由于新能源補貼延遲支付造成的現(xiàn)金流缺口。截至19年1月，處于在建和籌備階段的27個項目中有14個為熱電聯(lián)供項目。未來，中國光大綠色環(huán)保計劃在工業(yè)區(qū)開發(fā)更多熱電聯(lián)供項目。
土壤修復–江蘇省外實現(xiàn)突破
2018年12月，中國光大綠色環(huán)保鎖定了位于天津、上海和江西的3個土壤修復項目，合同總金額達4,000萬元人民幣。這一突破證明了中國光大綠色環(huán)保拓展新業(yè)務的能力。為抓住日益增長的大型項目市場機遇，公司正在研究與一級承包商組建合資公司。這部分業(yè)務終將成為中國光大綠色環(huán)保的一個盈利增長引擎，并提升其現(xiàn)金流。
