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曾經(jīng)風光無限的PPP再次進入輿論視野，源于近期“彈性調整”。
繼財政部此前印發(fā)《關于推進政府和社會資本合作規(guī)范發(fā)展的實施意見》，水處理PPP項目再次迎來新一輪定調。來自財政部PPP中心日前公開消息稱，2019年4月累計64個項目退出管理庫，其中涵蓋水處理領域多個項目。如下圖所示，這9個項目將不再采用PPP模式實施和管理，財政部不得再按PPP政策和制度違規(guī)安排支出。
也就在一天后，涉及水生態(tài)系統(tǒng)修復、污水處理廠提標改造、農村生活污水處理、城鎮(zhèn)水環(huán)境治理的65個新增水處理PPP項目浮出水面。具體如下圖：
“冰火”中艱難求存
從蹣跚起步到野蠻狂歡，再到跌入谷底，PPP項目對于水處理而言可謂“相愛相殺”。根據(jù)相關機構預測，完成“十三五”期間的涉水攻堅戰(zhàn)，相應投入需求將達到2萬億元。水處理基礎設施建設有剛性投融資需求，以PPP模式為代表的長效資金持續(xù)投入自然呼之欲出。
在過去的6年時間里，水處理PPP市場呈現(xiàn)整體規(guī)模持續(xù)擴大、項 目加速落地的高昂態(tài)勢。這樣的利好一直延續(xù)至2017年下半年PPP項目瞬間墜入“冰點”。隨著資管新規(guī)開啟強監(jiān)管序幕，緊隨其后的降桿桿、92號文對PPP項目進行規(guī)范清理，銀行等金融機構對水處理PPP項目前景趨于謹慎。
“過去資本市場對環(huán)保企業(yè)是趨之若鶩，現(xiàn)在是避之不及。”在這一整頓過程中，環(huán)保產(chǎn)業(yè)對PPP由炙手可熱轉為疏遠冷卻。相關政策疊加，水處理PPP挑戰(zhàn)前所未有：在監(jiān)管趨嚴的態(tài)勢下，由于擔心政府債務情況惡化，諸多財政能力有限的PPP項目被叫停，這也一定程度上提升了企業(yè)融資成本。
由于前期準備不足，水處理PPP項目泛化、異化現(xiàn)象頻發(fā)，行業(yè)服務能力開始逐漸跟不上項目上馬的速度。環(huán)境商會秘書長馬輝表示，近年來，地方拖欠自來水費和污水處理費的現(xiàn)象較為普遍，有些甚至拖欠長達數(shù)年。水務企業(yè)即使存在財務困難，也不能停運和超標排放，只能自行墊資維持設施的基本運轉。
加速釋放與“賽跑”并舉
那么，經(jīng)過近年政策風險集中釋放，2019年水處理PPP項目能否走出底部？在清庫大限過后，水處理PPP項目摁下“快進鍵”。據(jù)公開資料，僅在2019年3月，PPP新增落地額同比增長超過82.68%，一改此前月度新增落地額環(huán)比下滑趨勢。而在上半年，包括水處理在內的環(huán)保PPP項目中標數(shù)量就超過了25個，總投資額接近98億元。
由于水處理PPP項目大多具備市政公共服務，決定了投資回報周期長、現(xiàn)金流回款較慢、對資金與融資能力要求較高的特征。另一個更為明顯的要素，即水處理PPP項目要求參與合作的企業(yè)不能擁有“超額回報”。
也正基于上述特質，也有輿論指出“央字頭”企業(yè)或許更具備PPP的社會資本方潛力。但在水處理PPP日趨成熟的當下，無論是國企，還是環(huán)保民營企業(yè)，亦或是中小企業(yè)，緊貼政策方向、回歸服務本源且擁有融資和風控能力的“選手”，無疑將在掘金賽道中拔得頭籌。這也意味著，重歸理性后，水處理項目將對企業(yè)在現(xiàn)金流、公共服務、融資能力等進行全面考核，“闖關”成功后方能拿到加速布局的“入場券”。
現(xiàn)在必須謀變，重新催生一個新的游戲規(guī)則和新的玩法。以水處理PPP項目為例，與此前治理完就結束相較，如今的涉水項目將覆蓋投資、治理、運營及后期保障等板塊，并終形成完整服務鏈。無論是PPP規(guī)范還是環(huán)保強監(jiān)管，在給水污染防治行業(yè)帶來壓力的同時，也將倒逼凈水保衛(wèi)戰(zhàn)強化內容從而實現(xiàn)“涅槃”之變。因而，未來競爭將更多集中在技術、產(chǎn)品和服務創(chuàng)新上。
