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科創(chuàng)板有望再添一員治水大將！源于媒體日前報道，京源環(huán)?？苿?chuàng)板上市申請日前獲得通過。
依托工業(yè)廢水電子絮凝處理技術(shù)、高難廢水零排放技術(shù)和高難廢水電催化氧化技術(shù)等自研技術(shù)，京源環(huán)保專注工業(yè)水處理領(lǐng)域。截至2019年12月18日，京源環(huán)保在工業(yè)廢水電子絮凝處理技術(shù)上擁有兩項使用新型專利，分別為“一種點絮凝水處理裝置”和“一種電子絮凝處理裝置”。 正是基于這些技術(shù)，京源環(huán)保實現(xiàn)了工業(yè)水處理專用設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計與咨詢、集成與銷售以及工程承包業(yè)務(wù)。
而事實上，早在2019年底，京源環(huán)保就已通過科創(chuàng)板上市委會議審議。此次公開發(fā)行股票數(shù)量為不超過2683萬股(不含采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行的股票數(shù)量)，占發(fā)行后總股本的25.01%。招股說明書顯示，京源環(huán)保成立于1999年3月，注冊資本8046.35萬元。截至2019年9月，公司營業(yè)收入為1.85億元，同比增長81.11%；凈利潤0.34億元，同比增長119.15%。
與同行業(yè)公司相比，業(yè)務(wù)規(guī)模上尚需努力，而掣肘的業(yè)務(wù)發(fā)展的資金方面，京源環(huán)保則面臨錢袋不寬裕的窘境。由于常年經(jīng)營現(xiàn)金流入不敷出，京源環(huán)保經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額連續(xù)三年為負(fù)，公司處于“有利潤，無現(xiàn)金流”的狀態(tài)。2016年至2018年，京源環(huán)保的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為-2633.1萬元、-2792.11萬元、-2443.23萬元和-1377.97萬元。
也就是報告期內(nèi)，各期末賬齡在一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款占比分別為75.51%、75.69%、63.09%和68.37%，意味著京源環(huán)保應(yīng)收賬款賬齡結(jié)構(gòu)呈變長趨勢。另據(jù)公開資料，京源環(huán)保應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為1.39、1.17、1.09和0.39；同行業(yè)可比公司平均數(shù)分別為2.00、1.83、2.18、1.00。以京源環(huán)?，F(xiàn)階段的現(xiàn)金流狀況而言，后期研發(fā)資金投入的持續(xù)性也存在不確定性。在研發(fā)投入方面，2016年至2019年1-6月，京源環(huán)保研發(fā)費(fèi)用分別為445.69萬元、616.00萬元、958.86萬元、575.51萬元。
京源環(huán)保方面對此認(rèn)為，公司所處的行業(yè)特點決定了公司的應(yīng)收賬款資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，所需營運(yùn)資金較多。由于電力行業(yè)的設(shè)備及系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)受到電廠整體建設(shè)進(jìn)度的影響，自到貨驗收到性能驗收時間較長且通常在1年以上有關(guān)。同時，水處理系統(tǒng)的建設(shè)周期包括招投標(biāo)、方案設(shè)計、設(shè)備制造與集成、現(xiàn)場施工、后期維護(hù)等多個環(huán)節(jié)，在各個環(huán)節(jié)中水處理公司都存在著不同程度的墊資。資金壓力大可想而知。
京源環(huán)保的收入主要來源于火電行業(yè)，且客戶集中度較高。另外，招股書數(shù)據(jù)顯示，僅在2019年前6個月，京源環(huán)保前五大客戶共實現(xiàn)了7991.59萬元的收入，占營業(yè)收入比例高達(dá)69.93%。其中，主要客戶包括華能集團(tuán)、大唐集團(tuán)、華電集團(tuán)、國家能源集團(tuán)、國家電投集團(tuán)等。華能集團(tuán)同時也是京源環(huán)保的股東。截至2019年10月底，京源環(huán)保在手訂單金額總計2.11億元，其中，來自華能集團(tuán)的訂單占比近一半。
公司表示，如未來不能有效拓展水處理領(lǐng)域的其他市場，下游火電行業(yè)產(chǎn)業(yè)波動可能影響公司的持續(xù)盈利能力。此番沖擊科創(chuàng)板的目的之一，主要就是利用募資補(bǔ)充流動性資金需求。按照計劃，京源環(huán)保將募約2.7億元，投向3個項目。其中，約1.06億元投向智能系統(tǒng)集成中心建設(shè)項目，1.36億元補(bǔ)充流動資金，約3464萬元投向研發(fā)中心建設(shè)項目。據(jù)京源環(huán)保預(yù)測，補(bǔ)充流動性后，公司的資產(chǎn)負(fù)債率將下降至23.97%。
