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10月中下旬，財(cái)政部、國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見》，再次消除了垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目懸而未決的不確定性。
《意見》首次提出了垃圾焚燒發(fā)電國(guó)補(bǔ)小時(shí)數(shù)為82500 小時(shí)，同時(shí)不超過(guò)自項(xiàng)目并網(wǎng)之日起的15年(對(duì)應(yīng)5500小時(shí)/年)，超過(guò)部分不再享受補(bǔ)貼。自并網(wǎng)之日起滿15年，多15年，對(duì)應(yīng)利用小時(shí)數(shù)為5500小時(shí)/年。2006年國(guó)家發(fā)改委將垃圾焚燒發(fā)電納入生物質(zhì)能發(fā)電范疇，自此垃圾發(fā)電開始享受可再生能源補(bǔ)貼。目前，補(bǔ)貼已成垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)的支柱性收入。
從行業(yè)平均的角度，5500利用小時(shí)/年可基本保證生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目享受15年的中央財(cái)政補(bǔ)貼資金。15年內(nèi)能否領(lǐng)滿國(guó)家補(bǔ)貼，主要取決于三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，項(xiàng)目產(chǎn)能利用率、噸上網(wǎng)電量以及噸發(fā)電機(jī)功率。“合理利用小時(shí)數(shù)的確定，實(shí)際上是設(shè)定了垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目所能享受的可再生能源發(fā)電補(bǔ)貼金額上限。”以一個(gè)1000噸/天的垃圾焚燒項(xiàng)目為例，項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)滿15年后的上網(wǎng)電價(jià)按0.5元/Kwh計(jì)算，資本金內(nèi)部收益率將減少1.25%。
此外，按0.5元/度確認(rèn)標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)后，項(xiàng)目的凈利率亦將降低8—10個(gè)pct。據(jù)業(yè)界測(cè)算，一旦垃圾焚燒項(xiàng)目無(wú)法入庫(kù)，拿不到電價(jià)補(bǔ)貼，每噸垃圾處理費(fèi)需要上漲70元左右，才能維持原有的收入。這也無(wú)疑對(duì)垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)總體收益有一定影響。大部分垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)期為25年至28年，而此番國(guó)補(bǔ)針對(duì)存量補(bǔ)貼周期基本腰斬一半以上，其政策改革幅度不可謂不大。
當(dāng)前用較為先進(jìn)的技術(shù)，垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目年均利用小時(shí)數(shù)可達(dá)7000小時(shí)甚至更高，達(dá)到82500小時(shí)僅需12年左右。這就意味著，垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目在全生命周期內(nèi)僅有不到一半的時(shí)間可以獲得國(guó)家補(bǔ)貼。企業(yè)若想維持項(xiàng)目的盈利能力，則需通過(guò)和地方政府爭(zhēng)取上調(diào)垃圾處理費(fèi)從而確保項(xiàng)目的盈利能力和收入水平。至于未來(lái)超過(guò)補(bǔ)貼小時(shí)數(shù)后怎么辦，三部委給出明確的政策是“核發(fā)綠證準(zhǔn)許參與綠證交易”。
盡管缺口資金部分由于將轉(zhuǎn)嫁給地方政府承擔(dān)或建立收費(fèi)制度，由此給行業(yè)帶來(lái)了許多不確定性，同時(shí)導(dǎo)致未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。所在地燃煤標(biāo)桿電價(jià)越高、發(fā)電效率(噸發(fā)電量)越高、現(xiàn)有生活垃圾焚燒處理服務(wù)費(fèi)越高的項(xiàng)目受此影響越小。對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)，其運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目質(zhì)量在技術(shù)、管理、區(qū)位等多方面優(yōu)勢(shì)的加持下超出行業(yè)平均水平，能享受國(guó)家補(bǔ)貼的年限更短。
但從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，焚燒在全國(guó)垃圾處理能力中占比矚目，各地仍在不斷加碼垃圾焚燒發(fā)電廠的建設(shè)。從地域分布來(lái)看，垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目主要集中在經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的華東、華南地區(qū)。據(jù)光大證券估算，預(yù)計(jì)2020年依然會(huì)有13萬(wàn)噸/日—15萬(wàn)噸/日的新增并網(wǎng)規(guī)模。更長(zhǎng)遠(yuǎn)地看，18省擬新建744座焚燒廠，合計(jì)2018年—2030年新增產(chǎn)能59萬(wàn)噸/日，預(yù)期投資金額達(dá)3017億元。
截至今年底，全國(guó)城鎮(zhèn)生活垃圾焚燒處理規(guī)模要求達(dá)到59.4萬(wàn)噸/日，垃圾焚燒處理能力占比要求達(dá)到50%以上。2019 年底產(chǎn)能達(dá) 49.0 萬(wàn)噸/日，距離前述目標(biāo)尚有10.1萬(wàn)噸/日的缺口。相對(duì)應(yīng)地，2019年垃圾焚燒發(fā)電設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模約為221億元；2020年將在168億元左右。隨著配額制、各省陸續(xù)出臺(tái)可再生能源電力消納保障實(shí)施方案出臺(tái)，垃圾焚燒行業(yè)景氣較高，行業(yè)仍有較大增長(zhǎng)空間，未來(lái)“綠證”將成為增加項(xiàng)目收益的重要途徑。
