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昱創(chuàng)
2023年以來，一直在聽行業(yè)內(nèi)說環(huán)保產(chǎn)業(yè)2022年的業(yè)績不好，拐點到了。1月底2月初，44家環(huán)保上市公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，其中有31家凈利潤都出現(xiàn)下滑，占比高達70.5%。4月18日，第24屆中國環(huán)博會召開，中國光大環(huán)境(集團)有限公司執(zhí)行董事、副總裁胡延國也表示，環(huán)保企業(yè)現(xiàn)在的日子“非常不好過”，今年環(huán)保上市公司的報表都非常難看，歷史性地第一次出現(xiàn)這么大的下滑。
不過，業(yè)績預(yù)告的樣本數(shù)量太少，還不能完全說明問題。企業(yè)家的說法也只是直觀感受，缺乏數(shù)據(jù)證實。真正能夠說明問題的，還得看2022年年報。
4月底5月初，環(huán)保上市公司2022年年報基本發(fā)布完畢。“環(huán)保圈”統(tǒng)計了190家在A股、港股和新加坡上市的環(huán)保企業(yè)年報，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，190家企業(yè)中，有93家營業(yè)收入負(fù)增長，占比48.95%；124家歸母凈利潤負(fù)增長，占比達65.26%(見文末總表)。
也就是說，過去一年，有近五成環(huán)保上市公司營收下滑，六成多環(huán)保上市公司凈利潤下降。這一統(tǒng)計，涵蓋了絕大多數(shù)環(huán)保上市公司的業(yè)績，應(yīng)該是最有說服力的。年報統(tǒng)計結(jié)果再次證實，2022年的確是環(huán)保產(chǎn)業(yè)“史上最慘一年”，整個行業(yè)也確實到達了一個“拐點”，傳統(tǒng)增長方式逐漸飽和過剩，企業(yè)亟需尋找“第二增長曲線”，發(fā)掘新的增長空間。
1 “史上最慘一年”，六成多環(huán)保企業(yè)凈利潤下滑
觀察上市公司的業(yè)績，主要看兩項數(shù)據(jù)，一是營業(yè)收入，二是歸母凈利潤。營業(yè)收入方面，190家環(huán)保上市公司中，有97家正增長，占比51.05%；93家負(fù)增長，占比48.95%?？傮w來看，營收增長的企業(yè)和營收下滑的企業(yè)數(shù)量差不多，基本上一半一半，增長的略占上風(fēng)。
凈利潤方面，190家環(huán)保上市公司中，正增長的企業(yè)是66家，占比34.74%；負(fù)增長的企業(yè)則有124家，占比65.26%。從這個維度看，就比營收那項數(shù)據(jù)難看多了，負(fù)增長的企業(yè)幾乎是正增長的兩倍，總占比超過了六成。
兩項數(shù)據(jù)結(jié)合起來，營收和凈利潤“雙降”的企業(yè)達到74家，占比總數(shù)的38.95%，超過三分之一。另外還有50家企業(yè)，營收雖然正增長，但凈利潤卻出現(xiàn)下滑，也就是我們常說的“增收不增利”，這樣的企業(yè)占比也達到26.32%。綜合觀察，剛剛過去的2022年，有近五成環(huán)保上市公司營收下滑，六成多環(huán)保上市公司凈利潤下降。這與2月初，“環(huán)保圈”根據(jù)44家環(huán)保上市公司業(yè)績預(yù)告得出的結(jié)論基本一致。
當(dāng)時，“環(huán)保圈”統(tǒng)計了44家環(huán)保上市公司的業(yè)績預(yù)告發(fā)現(xiàn)，有31家企業(yè)凈利潤同比下降，占比70.5%，約占七成。根據(jù)這一數(shù)字，我們初步得出了2022年可能是環(huán)保產(chǎn)業(yè)“史上最慘一年”的結(jié)論。
不過，由于44家環(huán)保上市公司的樣本數(shù)量較小，還不足以說明整個產(chǎn)業(yè)的全貌。所以“環(huán)保圈”也一直期盼著2022年年報的發(fā)布，看看按照全口徑統(tǒng)計，結(jié)論到底會是什么樣。如今，190家環(huán)保上市公司的年報基本發(fā)布完畢，按照最大口徑的數(shù)據(jù)樣本統(tǒng)計，結(jié)論也和之前的差不多。凈利潤下滑的企業(yè)占比從70.5%下降到65.26%，略有減少。
事實上，無論是70.5%，還是65.26%，都比往年要高出不少?？纯辞皟赡甑哪陥蠼y(tǒng)計，2021年年報，176家上市環(huán)保企業(yè)中，有70家凈利潤同比下滑，占比約為39.77%。而2020年年報，111家上市環(huán)保企業(yè)中，則有44家歸母凈利潤同比下滑，約占40%。
也就是說，2020年和2021年，雖然同處于新冠疫情期間，但環(huán)保上市公司的業(yè)績還是比2022年要好一些的，只有大約3-4成的企業(yè)凈利潤下滑。到了2022年，這一數(shù)字則猛增到65.26%，提升了近一倍。這也進一步證明，2022年對于環(huán)保產(chǎn)業(yè)來說，的確是“史上最慘一年”，有一半以上的環(huán)保企業(yè)凈利潤都下滑了。
2 傳統(tǒng)設(shè)施建設(shè)市場飽和，環(huán)保產(chǎn)業(yè)“拐點”到了
六成多環(huán)保企業(yè)凈利潤下滑，再一次印證了之前已經(jīng)說過很多次的結(jié)論——環(huán)保產(chǎn)業(yè)“拐點”到了。2022年業(yè)績難看，雖然有很大程度是由于疫情影響。但在疫情的背后，從長期來看，傳統(tǒng)污染治理市場日趨飽和、拐點已到，其實才是整個產(chǎn)業(yè)發(fā)展失速的根本原因。水務(wù)板塊的放緩已是公認(rèn)，就連前些年如火如荼的垃圾焚燒，近年來也有放緩的跡象。
據(jù)“環(huán)保圈”統(tǒng)計，2022年上半年，全國新增垃圾焚燒項目只有26個，處理規(guī)模合計2.01萬噸/日；而在2019年的時候，這一數(shù)字還是47個，處理規(guī)模合計則為5.59萬噸/日。也就是說，4年時間，全國新增垃圾焚燒項目個數(shù)和處理規(guī)模分別同比下降了45%和64%，近乎“腰斬”。辰于咨詢公司也表示，一些環(huán)保細(xì)分市場的發(fā)展已經(jīng)超出預(yù)期，有望提前到達拐點，其中包括污水治理、垃圾焚燒、環(huán)境監(jiān)測等。
環(huán)保產(chǎn)業(yè)拐點已到，一個最典型的例子就是頭部企業(yè)的業(yè)績下滑。2022年，北控水務(wù)實現(xiàn)營收249.82億港元，同比下降10.39%；歸母凈利潤13.74億港元，同比下降67.25%。光大環(huán)境的情況也與此類似。2022年，光大環(huán)境實現(xiàn)營收373.21億港元，同比下降25.20%；歸母凈利潤46.02億港元，同比下降32.37%。
也就是說，兩大龍頭環(huán)保企業(yè)，都出現(xiàn)了營收和凈利潤的“雙降”，這也是這兩家企業(yè)近年來首次出現(xiàn)盈利“負(fù)增長”的情況。正因為如此，所以今年以來的重要行業(yè)會議上，這些環(huán)保龍頭講的都是“第一增長曲線”到頂，如何尋找“第二增長曲線”的事。例如，4月18日，在中國環(huán)博會同期活動——2023中國環(huán)境技術(shù)大會上，光大環(huán)境執(zhí)行董事、副總裁胡延國表示，環(huán)保企業(yè)現(xiàn)在的日子“非常不好過”，以前是跑馬圈地、快速增長，現(xiàn)在隨著城鎮(zhèn)化進入一定階段后，無論是固廢還是污水，都已經(jīng)達到了瓶頸期。所以今年環(huán)保上市公司的報表都非常難看，歷史性地第一次出現(xiàn)這么大的下滑。
首創(chuàng)環(huán)保集團董事、總經(jīng)理李伏京也表示，當(dāng)前環(huán)保行業(yè)的設(shè)施建設(shè)已基本飽和，這已經(jīng)成為行業(yè)共識，所以未來幾年將成為中國環(huán)保行業(yè)非常重要的歷史轉(zhuǎn)折點。
事實上，在此前E20環(huán)境平臺主辦的“2023(第二十一屆)水業(yè)戰(zhàn)略論壇”上，胡延國就說過，原來大家預(yù)期垃圾焚燒能夠干到“十四五”末的，沒想到從2021年開始就出現(xiàn)了“斷崖式下滑”，行業(yè)已經(jīng)到了天花板和“瓶頸期”。北控水務(wù)集團輪值執(zhí)行總裁王助貧也表示，為了應(yīng)對新的形勢，北控水務(wù)在業(yè)務(wù)邏輯上也做出了很大改變，原來他們是以新增項目的BOT為主的，但今后一段時間，他們將更多地關(guān)注存量項目的TOT，以及存量項目的委托運行。
總之，無論是光大、北控還是首創(chuàng)，都一致認(rèn)為市場變了，傳統(tǒng)的設(shè)施建設(shè)市場已經(jīng)接近飽和，業(yè)務(wù)邏輯上也要做出改變。環(huán)保產(chǎn)業(yè)上下半場的“拐點”，已經(jīng)到來。
3 一季度營收同比增長5.4%，環(huán)保產(chǎn)業(yè)回暖了嗎？
春江水暖鴨先知，事實上，有些市場嗅覺靈敏的企業(yè)，早已成功找到了自己的“第二增長曲線”。比如格林美，他們2022年的業(yè)績就非常亮眼，全年營業(yè)收入293.92億元，同比增長52.28%；歸母凈利潤為12.96億元，同比增長40.36%。接近300億的營收，已經(jīng)是環(huán)保產(chǎn)業(yè)的“前三甲”了。更讓人羨慕的是，如此大的體量，他們的凈利潤竟然還能有40.36%的增速。對比那些凈利潤下滑30%、60%的企業(yè)，格林美的表現(xiàn)堪稱是一個奇跡。
之所以能收獲如此大的增長，核心就在于格林美踩中了“新能源”這個風(fēng)口。2022年，他們動力電池用三元前驅(qū)體材料的出貨量超過了14萬噸，實現(xiàn)了大幅增長，新能源材料業(yè)務(wù)(動力材料三元前驅(qū)體和3C數(shù)碼材料四氧化三鈷為主體)的銷售規(guī)模占比總銷售規(guī)模已達74.16%。
未來，希望有越來越多的環(huán)保企業(yè)，也能像格林美一樣找到自己的“第二增長曲線”，實現(xiàn)新的增長。進入2023年，疫情防控政策調(diào)整，市場層面逐漸回暖，環(huán)保產(chǎn)業(yè)是否也迎來了復(fù)蘇期？根據(jù)中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，2023年一季度，生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入較2022年一季度增長約5.4%，增速明顯回升，且高于同期GDP增速。
“一季度，生態(tài)環(huán)境治理市場需求企穩(wěn)回升，市場預(yù)期明顯改善，生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)運行總體呈現(xiàn)回暖態(tài)勢。”中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會總經(jīng)濟師李寶娟表示。
類似的信號，在剛剛結(jié)束的第24屆中國環(huán)博會上也能感受得到。今年環(huán)博會，展會規(guī)模、參展企業(yè)、觀眾人數(shù)等各項數(shù)據(jù)都創(chuàng)下了歷史紀(jì)錄，共有全球2407家參展商、91007名專業(yè)觀眾參展，7大國家展團亮相。
全國工商聯(lián)環(huán)境商會會長李其林也表示，中國環(huán)博會的繁榮不僅體現(xiàn)出生態(tài)環(huán)境企業(yè)的蓬勃生機，更釋放出當(dāng)前生態(tài)環(huán)保行業(yè)正在回暖的積極信號。
未來，環(huán)保產(chǎn)業(yè)能否繼續(xù)回暖，迎來強勢復(fù)蘇？您對市場的感受又是什么樣的？歡迎留言給出您的觀點。
附：190家環(huán)保上市公司2022年年報整理(截止2023年5月5日)
原標(biāo)題：環(huán)保產(chǎn)業(yè)“史上最慘一年”，實錘了！
