http://www.xsyqmztg。。ｃｏｍ   上饒球墨鑄鐵管使用18號以上的鑄造鐵水經(jīng)添加球化劑后，經(jīng)過離心球墨鑄鐵機(jī)高速離心鑄造成的管材，稱之為“球墨鑄鐵管"（Ductile Cast Iron Pipes），簡稱為球管、球鐵管和球墨鑄管等。

   上饒球墨鑄鐵管展望2015，我們認(rèn)為內(nèi)外庫存有望進(jìn)入到上漲周期中，Back結(jié)構(gòu)也面臨被平滑或瓦解的可能。原因之一，中國保稅區(qū)不再充當(dāng)蓄水池，流出的庫 存和中國少進(jìn)口的那部分銅將在LME庫存中沉淀；之二，消費(fèi)增速弱于供應(yīng)增速，過剩的銅zui終將在內(nèi)外庫存得以體現(xiàn)。一旦庫存增長到較高位置，現(xiàn)貨銅升水將 遭遇打壓，期市Back結(jié)構(gòu)面臨被平滑甚至瓦解，屆時銅價下行亦趨于順暢。

　  小結(jié)與銅價展望

　　隨著今明兩年銅冶煉產(chǎn)能的投入，冶煉瓶頸逐漸打開，2015年精煉銅供應(yīng)增量將大于2014年，同時中國市場實體消費(fèi)增速下滑，融資銅需求逐漸告結(jié)，庫存進(jìn)入一輪上漲周期是大概率事件。庫存上漲將打壓內(nèi)外現(xiàn)貨升水，平滑期銅Back結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)銅價下行壓力。

　　由于粗銅加工費(fèi)居高，冶煉商增產(chǎn)意愿濃厚，如果價格急速下跌或迫使高成本礦石縮減銅精礦供應(yīng)，進(jìn)而通過供應(yīng)端收縮達(dá)到市場需求平衡。當(dāng)然，包括 中國國儲在內(nèi)的非實體消費(fèi)買盤介入亦會導(dǎo)致供需格局發(fā)生根本變化，畢竟多家機(jī)構(gòu)預(yù)計約45萬噸的過剩，僅占供應(yīng)的2%。因此，對2015年銅價不過分 悲觀。

　　預(yù)計2015年銅價在內(nèi)外交易所補(bǔ)庫完成后有擊破6000美元風(fēng)險，但下方有銅礦現(xiàn)金成本支撐，價格波動中樞回落至6400美元下方。風(fēng)險因素排序：非消費(fèi)買盤介入；礦山不能如期釋放；中國新增冶煉產(chǎn)能投放不及時；中國政府超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)刺激。